央企混改資源都有哪些行業央企I37撥打I68O方式48O6搜苑佳俊

混股權的五種架構——原國有股東帶領、各方均衡相對控制型股權架構

特點：擬混合所有制企業引入戰略投資者后的股權架構仍然是國有股東處于控股地位，仍然是第一大股東，但股權比例較低，一般在百分之五十以下，新引入的股東持股較多，但單一股東持股較低，股權分散。這種模式的優點是有利于國有股東繼續對混合所有制改革后的企業行使實際控制權，并能更好的發揮新引入戰略投資者的作用。但這種模式也有問題。在實際操作中必須要注意后續的資本運作問題，防止國有股權比例的進一步稀釋而失去控制權等問題，造成股權架構不穩定。

 案例：中國聯通混合所有制改革就是典型的原國有股東帶領、各方均衡的相對控制型股權架構。中國聯通混合所有制改革后原控股股東聯通集團持股由百分之六十縮減至百分之四十，但仍是控股股東。中國人壽、信達、百度鵬寰、京東三弘、阿里創投、蘇寧云商、光啟互聯、淮海方舟、興全和結構調整共計十四家戰略合作伙伴合計持有中國聯通約百分之三十股份。員工持股計劃約占百分之二，公眾股東持股百分之二十，形成了混合所有制的多元化股權結構。董事會十三人，其中獨立董事五人，非獨立董事八人（其中聯通集團提名三人，其他股東提名五人）。這樣的股權架構，原國有股東保持了第一大股東的地位，同時由于各方股權分散，均難以實際上影響原國有股東的控股地位，但通過治理體系的優化，新的戰略投資者又能充分發揮作用。